本期超越J曲線帶來(lái)2020年(nián)5月(yuè)的(de)VC/PE市(shì)場(ch×ǎng)報(bào)告。随著(zhe)疫情逐步穩定、複工(gōng)複産全面推進，VC/PE市(shì)場(chǎng)緩步回調，然而市(shì)場(chǎng)缺乏持續動力，新成立的(dφe)基金(jīn)數(shù)量連續3個(gè)月(yuè)持平，投資活躍度短(duǎn)暫反彈後回落。
文(wén)丨投中研究院
核心發現(xiàn)
本月(yuè)，募資市(shì)場(chǎng)缺乏持續動力，新成立基金(jīn)數(shù)量保持基本持平，無明(míng)顯漲勢本月(yuè)，海(hǎi)外(wài)投資者更看(kàn)好('hǎo)中國(guó)市(shì)場(chǎng)，多(duō)支基金(jīn)獲外(wài)資LP加注：凱輝資本、鼎晖投資分(fēn)别完成23億歐元、58億人(rén)民(mín)币大(dà)額募資，國(guó)雄資本受外(wài)資LP青睐、線性資本完成第四期美(měi×)元基金(jīn)募集VC/PE投資活躍度在經曆3-4月(yuè)的(de)短(duǎn)暫反彈後，5月(yuè)投資活躍度開(kāi)始回落，投資數(✔shù)量環比減少(shǎo)23%，并且同比2019年(nián)尚有(yǒu)近(jìn)六成的(de)差距醫(yī)療健康領域依舊(jiù)是(shì )VC/PE投資熱(rè)點，交易活躍度蟬聯首位，且大(dà)額案例頻(pín)發，單筆(bǐ)投資均值明(míng)顯增長(cháng) 從(cóng)中央到(dào)地(dì)方接連出台多(duō)項促消費(fèi)政策，VC/PE機(jī)構也(yě)增加對(duì)消費(fèi)領域的(de)資←金(jīn)投入，消費(fèi)升級領域總規模同比驟增388%
第一(yī)部分(fēn)新成立基金(jīn)數(shù)量穩重有(yǒu)升外(wài)資LP看(kàn)好(hǎo)中國(guó)市(shì)場(chǎng)
随著(zhe)疫情逐步穩定、複工(gōng)複産全面推進，VC/PE募資市(shì)場(chǎng)緩步回調。然而與疫情最為(wèi)嚴重的(de)2月(yuè)相(xiàn✔g)較，募資情況雖然有(yǒu)較強勢的(de)回升，但(dàn)增長(cháng)勢頭缺乏持續動力。2020年(nián)5月(yuè)，新成立基金(jīn)數(shù)量連續₹三月(yuè)保持基本持平，無明(míng)顯漲勢；公開(kāi)披露的(de)基金(jīn)完成募資的(de)消息不(bù)多(duō)，且LP多(duō)來(¶lái)源于曆史投資者，但(dàn)是(shì)海(hǎi)外(wài)投資者更看(kàn)好(hǎo)中國(guó)，頻(pín)頻(pí≤n)加入中國(guó)資本市(shì)場(chǎng)。
新成立基金(jīn)數(shù)量連續三月(yuè)保持持平
2020年(nián)5月(yuè)，VC/PE募資市(shì)場(chǎng)維持穩定，新成立基金(jīn)數(shù)量243支，連續三個(gè)月(yuè)保持平穩，呈小(xiǎ∑o)幅上(shàng)漲态勢，但(dàn)同比仍然減少(shǎo)21.36%。
成立新基金(jīn)的(de)活躍度在地(dì)域上(shàng)有(yǒu)較明(míng)顯的(de)兩極分(fēn)化(huà)，第一(yī)梯隊的(de)省市(shì)包括廣東(dōΩng)、山(shān)東(dōng)、浙江、江蘇四省，尤其廣東(dōng)省憑借政策扶持多(duō)次蟬聯新成立基金(jīn)Top1，而其他(tā)地(dì)區(q×ū)新成立基金(jīn)不(bù)足10支。
機(jī)構募資低(dī)位運行(xíng)
當前，VC/PE市(shì)場(chǎng)進入生(shēng)存之戰，中小(xiǎo)機(jī)構面€臨多(duō)重壓力，普遍低(dī)位運行(xíng)逆境求生(shēng)。從(cóng)新成立基金(jīn)數(shù)量來(lái)看(kàn)，本月(yuè)僅170家(jiā)機(jī)構φ完成新基金(jīn)的(de)設立，同比2019年(nián)5月(yuè)相(xiàng)較減少(shǎo)25.76%，多(duō)數(shù)機(jī)構依舊(jiù)尚無募資進展。
少(shǎo)數(shù)頭部機(jī)構能(néng)保持較高(gāo)的(de)活躍性，2020年(nián₹)5月(yuè)，成立多(duō)支基金(jīn)的(de)機(jī)構共計(jì)37家(jiā)，其中包含紅(hóng)杉γ等多(duō)家(jiā)頭部機(jī)構。
5月(yuè)重點機(jī)構募資案例
2020年(nián)5月(yuè)，公開(kāi)披露的(de)基金(jīn)完成募資的(de)消息不(bù)多(duō)，且LP多(duō)來(lái)源π于曆史投資者，但(dàn)是(shì)海(hǎi)外(wài)投資者更看(kàn)好(hǎo)中國(guó)，頻(pín)頻(pín)加入中國(guó)資γ本市(shì)場(chǎng)：
【凱輝資本】在資本寒冬與疫情的(de)雙重沖擊下(xià)，多(duō)數(shù)機(jī)構深陷募資困境，但(dàn)凱輝資本依舊(jiù)依♣靠過往優異的(de)投資業(yè)績和(hé)完善的(de)風(fēng)控體(tǐ)系，赢得(de)了(le)國(guó)內(nèi)外(wài)新老(lǎ±o)LP的(de)青睐，逆勢募集13億歐元，本次募集僅用(yòng)了(le)16個(gè)月(yuè)，其φ中90%的(de)曆史投資機(jī)構追投，另有(yǒu)一(yī)半新進投資者。
【鼎晖投資】鼎晖投資宣布鼎晖創新與成長(cháng)基金(jīn)二期完成了(le)23億元人(rén)民(mín)币首輪募集，同期鼎晖VGC二₹期美(měi)元募集也(yě)接近(jìn)5億美(měi)元。此次新基金(jīn)的(de)募資，&是(shì)自(zì)鼎晖VGC2016年(nián)一(yī)期50億基金(jīn)募集完成後的(de)第二次市≠(shì)場(chǎng)募集。
【國(guó)雄資本】國(guó)雄資本首支基金(jīn)以超1.188億美(měi)金(jīn)的(de)超額募資實現(xiàn)最終關賬，并達到(dào)出資人(rén)承諾的(de)上(shà¶ng)限。本次募資曆經八個(gè)月(yuè)，橫跨美(měi)國(guó)、澳洲、新西(xī)蘭、迪拜等13個(gè)國(guó)家(jiā)，吸引了(le)衆多(duō)外(wài)資LP。
【線性資本】線性資本完成第四期美(měi)元基金(jīn)募集的(de)首次交割，金(jīn)額為(wèi)1.1億美(měi)元。這(zhè)期基金(j€īn)得(de)到(dào)了(le)老(lǎo)投資人(rén)的(de)持續加碼支持，也(yě)逆勢獲得(de)了(le)世界頂級新投資人(rén)的(de)青睐。
第二部分(fēn)VC/PE投資短(duǎn)暫反彈後回落消費(fèi)升級總規模驟增388%
随著(zhe)3-4月(yuè)份國(guó)內(nèi)疫情得(de)到(dào)控制(zhì)，VC/PE投資活躍經曆大(dà)幅反彈，但(dàn)增長(cháng)趨勢未能(néng)持續，2020年(nián)5月(yuè)，投資活躍度開(kāi)始回落，案例數(shù)量環比減少(shǎo)23%，并且↕同比2019年(nián)尚有(yǒu)近(jìn)六成的(de)差距。
3-4月(yuè)投資活動的(de)大(dà)幅反彈，主要(yào)源于随著(zhe)疫情的(de)緩解，之前積壓的(de)投資交易進程得(de)以繼續開(∑kāi)展；然而市(shì)場(chǎng)仍然處于資本寒冬、經濟下(xià)行(xíng)的(de)窘<境下(xià)，生(shēng)存問(wèn)題依舊(jiù)是(shì)市(shì)場(chǎng)參與者目前最嚴峻的(de)考驗。✘
VC/PE投資活躍度反彈後回落
3月(yuè)開(kāi)始進入後疫情時(shí)代，中國(guó)VC/PE投資市(shì)場(chǎng)活躍度有(yǒu)所反彈，但(dàn)由于募資動力不(bù)Ω足，優質項目稀缺，VC/PE投資未能(néng)一(yī)直保持回升态勢； 2020年(nián)5月(&yuè)，投資案例數(shù)量287起，環比回落26%，同比減少(shǎo)58%；投資規模95.62億美(měi)$元，環比基本持平，同比減少(shǎo)30%。
細分(fēn)行(xíng)業(yè)情況
2020年(nián)5月(yuè)，醫(yī)療健康領域交易數(shù)量雖然同比減少(shǎo)41%，但(dàn)依舊(jiù)是(shì)VC/PE投資熱(rè)點，交®易活躍度蟬聯首位，同時(shí)，交易總規模同比增長(cháng)55%，醫(yī)療健康單筆(bǐ)投資均值明(míngλ)顯增長(cháng)，大(dà)額交易頻(pín)發； 消費(fèi)升級領域的(de)交易活躍度同比降幅最小(xiǎo)，<但(dàn)總規模同比驟增388%，從(cóng)中央到(dào)地(dì)方接連出台多(duō)項促消費(fèi)政策，有↑(yǒu)力提振了(le)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市(shì)場(chǎng)加速複蘇，VC/PE機(jī)構 也(yě)增加對(duì)消費(fèi)領域的(de)資金(jīn)投入。
醫(yī)療健康領域原本就(jiù)是(shì)VC/PE市(shì)場(chǎng)的(de)投資熱(rè)點×，而今年(nián)的(de)疫情更是(shì)直接激發了(le)VC/PE機(jī)構的(de)投資熱(r¥è)情。2020年(nián)以來(lái)，醫(yī)療健康領域單筆(bǐ)投資均值不(bù)下(xià)2000•萬美(měi)元，本月(yuè)更是(shì)攀升到(dào)4540萬美(měi)元，環比4月(yuè)增長(c≥háng)107%，同比驟增162%。
中國(guó)各地(dì)區(qū)VC/PE投資情況
本月(yuè)，共計(jì)23個(gè)省市(shì)區(qū)發生(shēng)VC/PE投資交易，其中，北(běi)上(shàng)廣地(dì)區(qū)活躍度較高(gāo)，分(fēn)别♥有(yǒu)60、43、40起交易案例，浙江省、江蘇省也(yě)表現(xiàn)良好(hǎo)，其餘省市(shì)不(bù)足10起或暫無投資活動。
重點融資案例Top10
數(shù)據說(shuō)明(míng)為(wèi)方便讀(dú)者使用(yòng)，現(xiàn)将報(bào)告中數(shù)據來(lái)源、統計(jì)口徑及彙$率 換算(suàn)進行(xíng)說(shuō)明(míng)數(shù)據來(lái)源本報(bào)告圖表數(shù)據來(lái)源均為(wèi)CVSource投中數(shù)據統∞計(jì)口徑 新成立基金(jīn)：于統計(jì)期限內(nèi)，新注冊成立的(de)基金(jīn)÷完成募集基金(jīn)：于統計(jì)期限內(nèi)，宣布募集完成的(de)基金(jīn)融資規模：統計(jì)市(s∞hì)場(chǎng)公開(kāi)披露的(de)實際金(jīn)額，對(duì)未公開(kāi)具體(tǐ)數(shù)值的(de)金(jīn)額進行(xíng)估計(jì)并納入統計(jì)§彙率換算(suàn)報(bào)告中所有(yǒu)涉及募資規模和(hé)投資規模均按募資或投資當日(r™ì)彙率，統一(yī)換算(suàn)為(wèi)美(měi)元進行(xíng)統計(jì)。